摘要：我们认为，经过连续四个交易日的上涨之后，多方明显感到了2200点上方套牢盘的压力，虽然题材概念股的炒作热情依然高涨，但市场若要有新的突破，关键仍在于银行、地产等大市值板块能否再度崛起。 ...

　　中国农业发展银行10日招标发行了该行2013年第24期及25期金融债。

海通证券相关人士认为，国债期货价格能够真实合理地反映出利率远期的走势，已成为国债发行招标的重要参考。作为2013年的一项重要改革，国债期货自9月6日在中国金融期货交易所挂牌上市，距今已满月有余。

目前参与的各方，对于如何套利如何投机，都应该研究了一套策略，但这个策略都是基于流动性较好的成熟市场，而目前来看，国债期货的交投，显然不具备令这些策略一一开展的条件，这就进一步影响了参与方的积极性。不过与市场预期不同的是，国债期货自上市后成交量日渐萎缩，多数交易日成交量仅为3000~5000手。中金所最新发布的信息显示，从上市首月来看，国债期货平稳上市后，不但其价格走势与现货市场联动性良好，而且在促进相关国债品种的现货市场流动性提高及国债发行机制的改进等方面开始显露良性互动。尴尬的背后，业内也期待国债期货能够出现转机，以实现其被赋予的在完善国债发行体制、促进债券现货市场活跃、完善多层次资本市场体系，以及推动利率市场化改革进程方面的重要功能。9月6日上市当日，国债期货TF1312合约、TF1403合约、TF1406的挂盘基准价为94.168元、94.188元、94.218元。

10月8日，三个合约的总成交量为2464手，10月10日，国债期货主力合约TF1312收报94.35元，成交1506手，日减仓25手。国泰君安固定收益分析师徐寒飞也表示，持有近70%以上国债现券的银行、保险机构尚未获得监管层的批准入场，无疑对国债期货的需求形成一定的制约。前期热炒的题材概念普遍回落，市场资金则向新兴的题材中涌入，题材概念炒作出现较为明显的轮动。

市场避险情绪再起周四，两市分化严重，权重板块中，银行、券商等金融普遍遭受重挫，虽然午后有色等资源股一度护盘，但依然难以抵挡金融股下跌的影响，股指呈现震荡走低的态势，总体上仍在2200点附近维持震荡整理的特征。在板块方面，互联网金融、民营银行、内贸规划、风沙治理、智能电网等板块上涨，网游、文化传媒、上海自贸、三网融合、三沙概念等板块下跌。不过从以往的惯例看，最终两党妥协的可能性较大，因此危机最终有望得到化解。而A股由于自身总体涨幅较小，因此遭受的负面冲击应该不会太大。

而在技术走势上，股指放量走低，上涨无量、下跌放量，而且是权重股放量。当然这其中主要与美国有关，美国债务谈判影响其来年的财政预算的进程，美债危机这一定时炸弹何时将引爆，未来仍将继续影响国际金融市场的稳定。

虽然午间上交所对其进行否认，不过也难以有效缓解投资者的担忧情绪。操作上应重点从政策、事件驱动上进行重点把握，尤其是当前涨幅较小，中短期均线处多头排列的个股应重点关注。编者按：昨日市场再度尝试风格转换，创业板股票普遍回调，在连续上涨之后出现获利盘的抛压，而地产股在近期持续活跃并有护盘的表现。从两市的盘面表现看，热点依然主要集中在部分受益政策、消息刺激的板块，如互联网金融、民营银行、土改等此类持续热点中。

值得注意的是，国际版消息风生水起，导致市场资金担心抽血，部分个股杀跌加速，多数是近期的题材股和妖股，市场在指数屡次上冲受阻的情况下，今日的重挫，导致个股呈现空头态势，后市警惕强势股补跌风险。今日市场再度尝试风格转换，创业板股票普遍回调，在连续上涨之后出现获利盘的抛压，而地产股在近期持续活跃并有护盘的表现。因此，总体操作上，震荡整理阶段控制好仓位，仍坚持逢低关注低位图形较好的品种，回避高位股。后市应警惕强势股补跌风险周四，两市分化严重，股指呈现震荡走低的态势。

另外，传媒等前期强势题材股普遭重挫，或显示资金在逐步撤离此类高位品种，当前这种杠铃式(一线股和强势题材)下挫不利后市运行，后市应继续回避高位股的杀跌风险。而昨日市场一度大幅走低一定程度上受到国际板传闻的影响，早间市场广泛流传上海自贸区或将推变相国际板的消息，受此影响，香港恒生指数也曾一度快速跳水，对A股也形成一定的拖累，而导致券商、银行等金融股持续走低。

深成指仍在年线附近维持震荡整理，周四总体上表现相对稳定，未有效突破前也需保持谨慎。 [1] [2] [3] 下一页 尾页 标签：强势股|创业板|嘉兴市责任编辑：王华峰 王华峰

但这只是短期扰动A股市场，最终美国国会两党会在国债违约前达成妥协，以免美国主权信用滑入不可测的深渊。虽然经济回升力度有所减弱，但整体向好趋势尚未改变。市场对改革利好抱有很高的期待，认为新改革方案将显著提振整个资本市场对中国未来的信心。改革预期支撑期指上行2013年11月份即将召开的十八届三中全会，有望宣布一揽子重要经济改革方案，而改革顶层设计将成关键，习近平总书记或会在三中全会前夕外出考察中释放改革重点。而且，10月份相对来说是一个传统的制造业旺季，无论是国庆黄金周还是欧美圣诞节订单高峰的到来，都会对经济起到明显的拉动作用。这一段时间做多期指相对比较安全，操作上建议投资者以逢低建多为主。

标签：三中全会|宏观经济|稳中有升责任编辑：王华峰 王华峰。总而言之，10月份宏观经济和资金面尚可，外围市场美债风险将再次蒙混过关，在三中全会前的改革预期支撑下，期指仍处于偏多格局。

尤其是新订单和新出口订单显著回升，反映内外需皆继续改善。9月份PMI指数为51.1%，较上月回升0.1个百分点。

9月中下旬至今，股指期货整体呈现探底回升格局。在外围市场普遍低迷的情况下，期指表现颇为坚挺。

展望后市，10月份基本面仍会比较安全，流动性将改善，三中全会前市场预期较为乐观。9月份制造业PMI数据稳中有升，无疑能够消除短期国内经济的一些不确定性，并打消市场的部分担忧。从分项数据来看，新订单、生产、采购、库存都对经济起到了正向拉动作用。美债危机短期扰动A股市场目前，美国债务上限谈判僵局令全球资本市场承压，美国政府停摆无时间表，在10月17日美国债务上限最后期限到达前，外围市场的不确定性将有所增加。

不过本周过后，得益于外汇占款趋势性的恢复，央行公开市场持续逆回购以及短期性负面因素消退，跨季资金面将平稳过渡，期指也将摆脱资金面暂时性的负面影响。预计下周公布的9月份数据以稳中有升为主，CPI小幅反弹无碍大局近期期指探底回升，在美债风险有限、经济稳中有升、资金流动性改善及改革预期向好的支撑下，这一段时间做多期指相对比较安全，建议投资者以逢低建多为主。

所以，投资者应该对中国宏观经济持有信心，10月份基本面比较安全，目前还不需要过于担忧经济重新走弱的风险。这与8月份靓丽的数据一脉相承，比较充分地表明了当前经济回暖势头依然得以保持。

未来不确定性释放后，将有利于股市上涨。经济维持回升态势9月中下旬，期指曾有一波幅度不小的下跌，这主要是因为市场信心受到了冲击，不少专业人士质疑本轮宏观经济回暖的质量和可持续性的不佳。

下周将公布9月份宏观经济运行数据，预计数据将以稳中有升为主，CPI小幅反弹无碍大局。对此，笔者认为投资者担忧经济走软还为时过早。资金流动性将改善由于受到美债谈判僵局、跨节资金到期、中短期利率债供给较多和补缴存款准备金等短期性因素的影响，国庆节后首周，市场资金面出现紧张现象经济维持回升态势9月中下旬，期指曾有一波幅度不小的下跌，这主要是因为市场信心受到了冲击，不少专业人士质疑本轮宏观经济回暖的质量和可持续性的不佳。

标签：三中全会|宏观经济|稳中有升责任编辑：王华峰 王华峰。尤其是新订单和新出口订单显著回升，反映内外需皆继续改善。

9月份制造业PMI数据稳中有升，无疑能够消除短期国内经济的一些不确定性，并打消市场的部分担忧。从分项数据来看，新订单、生产、采购、库存都对经济起到了正向拉动作用。

在外围市场普遍低迷的情况下，期指表现颇为坚挺。而且，10月份相对来说是一个传统的制造业旺季，无论是国庆黄金周还是欧美圣诞节订单高峰的到来，都会对经济起到明显的拉动作用。